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时间:2020年03月28日 22:55

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第六十五回 马超大战葭萌关 刘备自领益州牧


第四回 废汉帝陈留践位 谋董贼孟德献刀


高波动时期经验表明,波动率上行期往往是股票、债券、黄金同时上行,原油波动率上升与其他大类资产时有错位。分别查看历次波动率上行时期,大类资产上行的时间顺序。1987年黑色星期一,股票、债券和黄金的波动率是同时上升的,而原油波动率从87年12月中旬才开始上升,滞后20天;1997年亚洲金融危机,股票和黄金的波动率同时上升,债券波动率相对稳定,而原油波动率不稳定,9月下旬先于股票波动率上行,10月上旬先行下行,后数次反复;1998年俄罗斯危机,股票和黄金的波动率同时上升,而此时原油虽然也同步上行,但前后的波动率有反复剧烈波动;2000年科网泡沫破裂,各大类资产的上行时期基本一致;2001年911,各大类资产的波动率也是同时上行的;2008年金融危机,黄金、股票、债券的波动率同时上行,而原油波动率在这一波上行之后的3个月又有一次大幅上行;2011年欧美债务危机,股票、债券、原油、黄金的波动率也是同时上行。


业内分析人士表示,今年以来受贸易摩擦、疫情等国际政治、经济因素影响市场避险情绪推动金价持续上扬,最近伴随全球市场调整,短期内金价出现下跌主要是由于股市等资产大跌导致资金紧张,投资者为满足追加股市保证金的要求而抛售黄金获取现金所致,但从中长期角度来看,全球经济放缓的担忧情绪,全球央行进一步的宽松政策都将是金价强力的支撑。海通证券宏观分析师也宋潇表示,短期来看,当前黄金价格走势需要关注疫情的演变;中期来看,黄金价格能否持续上涨取决于经济基本面是否持续恶化;而从更长的期限来看,低利率环境下,黄金价格将处于长期温和上行区间。如果全球经济因为疫情出现明显下行压力,主要央行或采取进一步大幅宽松的货币政策,这或会刺激黄金的中期保值需求,推动黄金价格出现持续上涨。


美欧债务危机则是由于2008年次贷危机之后欧洲部分国家因在国际借贷领域中大量负债并超过了其自身清偿能力所累积的泡沫和杠杆所致。涉及的主要国家中,意大利与希腊前期的国债规模快速扩张(经常账户融资主体为政府),而西班牙、葡萄牙、爱尔兰的私人部门明显加杠杆(为经常账户融资主体为私人)。

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